LV83 【每月一書】致富心態（下）

一開始一樣先聲明，本集內容皆為讀書心得和個人經驗，不構成任何投資建議。接續上一集，這次來分享

11.合理勝過理性

縱使到現在，已經有很多投資方式和數學公式來達到理想的投資策略。明明公式算出來可以獲利，為什麽投資能賺錢的人只有少數人呢？因為人不是機器，而是會有情緒。比如我們明明知道，有價值的股票下跌，應該要持有和加碼買進，但就算是台積電620塊你買了一張，結果一直跌停，跌停到200元，有多少人真的敢加碼呢？或是書中提到的，耶魯大學的研究人員發表一個研究，如果年輕的時候買股票，用二比一的槓桿比例來買，就是投資一塊錢就借兩塊。然後隨著年紀變大來調整槓桿，就算中間股市下跌結果完全沒錢，只要一直持續用這個比例投資，到最後還是會變成有錢人。理論上是可行的，但是，就問在座各位如果是你，你堅持的下去嗎？所以作者提出現實世界裡，投資人不想要數學算出來的投資策略，而是想要晚上睡得好的策略。但是我覺得可以加一個想要刺激感。買股票、期貨、加密貨幣、彩券，不管買哪一種，某部份都和賭博一樣，會有刺激感。所以有人就算輸光光，借錢也要買這些東西。不管是哪種策略，都要考慮到人性，這也就是所謂合理的策略。以前我很愛all in，梭哈，然後自己緊張到睡不著，可是又覺的很刺激，直到輸不下去出場。到了這個年紀，也多了很多投資經驗。所以現在我先分析自己可以承受的風險後，撥了五分之一的金額去買賣高風險資產，甚至也玩做空，只是沒有槓桿。輸光會心痛，但是還有五分之四在相對穩定資產，既可以享受刺激感，也可以睡的好覺。我個人的心得是這樣的。

12.意外！

本章一開頭就引述了史丹佛大學教授的一句話：「從未發生過的事情始終在發生。」我們看歷史課本還是歷史故事，會發現歷史主要是研究意外事件，如果沒什麽變動的事根本不會納入歷史。可是投資人常常用歷史來預測未來的投資。就拿最近的升息來說，上一次大升息是40年前，我們其實都沒遇過。但就算這次真的大升息，股市會下跌到什麼程度，甚至是上漲，其實沒人知道。因為現在的公司結構，市場規模都跟之前不同了。裡面也提到一本經典書籍，如果你是價值投資者，一定聽過巴菲特的導師葛拉漢，他的《智慧型股票投資人》是價值投資經典，也提供了很多公式。不過作者遇到一個我以前也遇過的問題，如果你套這些公式去買股票，不是找不到，就是一堆拉機股。他1976年去世，現在是2022年，這些公式應該早就不適用了。所以拿過去經驗當指南來預測未來是很危險的一件事。那要怎麽辦呢？接著在13章講到

13.預留犯錯空間

如果是葛拉漢或巴菲特粉，一定很熟悉這句話，就是安全邊際。作者很精準的抓到其中的精髓，葛拉漢在採訪時曾經提到：「安全變際的目的是讓預測變得毫無必要。」作者提到，意外隨時可能發生，他提到一個故事，1942年第二次世界大戰德國和蘇俄打仗，當時一支德國坦克部隊在城市外圍的草地備戰，結果前線需要坦克的時候，發生一件意想不到的事，幾乎沒有一輛坦克車可以用。104輛坦克能用的不到20輛，結果是因為在備戰的時候，田鼠在坦克內部築巢，吃坦克裡面電器系統的絕緣材料。任何設計坦克的工程師都沒辦法想到這種狀況。所以我們沒辦法去預測生活中的意外，那要怎麽躲避損害。作者提出避免單點故障，意思就是不要一個故障就影響全局，所以飛機的關鍵系統都有備用系統。噴射機甚至有4套備用的。套用在理財上就是要有存款，才不會萬一有個意外，比如最近的疫情結果沒辦法上班，或是股票大跌，結果造成生活大崩盤。

14.你會改變

一開始的例子讓我很有既視感，作者說他有個朋友雖然不是特別聰明，但是非常努力的想要考醫師，拼了好幾年終於當上了醫師。結果多年後，作者和他通電話時，長時間的工作時間和壓力，十幾分鐘他都在抱怨這個行業爛透了。告訴了我們，夢想和現實總是有差距，做財務規劃的時候也是如此，當初設定好要怎麽理財，最後到底執行了多少？我自己是很少達成過。所以書中給了兩個建議，一是財務計畫要避免極端，就是不要all in，要存款以複利方式來存退休金。保持讓自己有自由的時光，可以有家庭時間等。二是要接受自己看法已改變。以前的想法之後有可能會變，我這種職業要轉行幾乎是很難，但是如果是有機會轉行的人，每天工作都很痛苦的話，作者是鼓勵可以做改變，可是就是要有足夠的底讓你失敗了還有機會爬起來。這個足夠的底，說到底還是存款和複利。

15.天下沒有白吃的午餐

簡單來說，就是你要長期有好的報酬率，要把市場波動當作手續費。不然所謂長期持股，當下跌20%以上，真的抱得住嗎？其實當加入幣圈，隨便上下都是20%以上，之前還有腰斬50%的，其實久了就麻痹了。我個人認為最重要的，其實是要有信仰，買股票也是一樣，定好策略不要變來變去。要高報酬就是高風險，願賭服輸。就拿我常講的netflix，2002到2018年，netflix的報酬率是3萬5千%，但是在整個交易時間，有94%都比前波高點低。要有信仰才能吃到整個報酬。所以投資真的是很個人化，每個人投資方法都不會一樣，但要知道只要參與市場這些波動就是會發生，如果相信自己買的，中間的浮動虧損， 就當手續費吧，況且網路上流傳的幾句話很有道理，沒有賣就沒有賠；一張不賣，奇蹟自來。

16.你和我

作者再度提出一個很精準的觀點。搞清楚你自己在玩哪一種遊戲。我玩的方式和你玩的方式不會一樣，很多人以為自己投資的是長線標的，確不知道這支股票是當沖仔在玩的。這也讓我重新思考了一下困擾很久的投資策略，假設存股族的最愛，殖利率很好的金融股，股價飆到像電子股的殖利率，波動大到就像當沖客每天在沖來沖去，這時候適合進場存股嗎？跟各位一起思考一下。認清自己的個性和投資方向，玩好自己的遊戲。

17.悲觀主義的魅力

這就是指數基金投資者常說的，如果自己操作股票或基金，明明整體市場長期向上，但是中間的悲觀論調會讓人抱不住，最後乾脆買大盤指數，然後不管它。就像台灣50一樣，不管中間幾次市場崩盤或是全世界快毀滅了，只要台灣還在，整體而言還是向上，或者是美國的s&p500等都一樣。悲觀的新聞總是比較引人注目，而且和自己荷包有關，大家更會注意到。比較早的就像之前說石油再十年就用完，用到現在便宜到不行，要不是烏俄戰爭漲了一波，要不然真的很便宜。或者就像最近聯準會要升息一樣，感覺股票要崩到不知道哪裡去，但是我們都知道最終股票市場還是會在的。

18.當你相信任何事情

本篇就是說，在投資市場裡，故事比任何統計數據都還要讓人相信，其實很多地方一樣，不然泡沫和詐騙怎麽來的。這個就呼應了這本書最前面說的，投資其實比較像藝術，不是機器人在套公式。所以作者給了兩點提醒，第一點，你越相信某件事，越有可能相信某件被高估的故事。比如一些沒有根據的預測，或是詐騙。第二點，每個人看待世界的視角都不完整，但是我們會想像一套論述來填空。什麽意思？就是在投資領域裡，有很多事情我們其實不知道，但是我們自動填空，用自己的方式解讀。這就是作者說的，沒有人是瘋子，當下的狀況、個人經歷和教育，都會影響做的事情。

19.20

主要就是總結和講他個人的投資，這也是我覺得這本書有價值的原因，因為他敢說自己怎麼投資，不會像很多人只會講，自己怎麼樣都不說。他舉的例子也很有趣，美國共同基金經理人有一半人沒有投資自己的基金。美國醫師遇到不可逆的疾病時，結束生命的療法和他們治療病人的方法不一樣。不過他的理財方式，可能很多人做不到，他只買一棟房子，定期投資指數型基金，其他都是存款，我自己是做不到這種狀況，因為我還是喜歡投資的刺激感，非常推薦大家看這本書，雖然網路有人評論翻譯不好，但是我們英文不好，中文版還是值得一看，有餘力再看英文版，應該是更精彩。希望可以讓大家賺到錢。